行业动态 | 11 月 11 日至 12 日，“大卖空” 原型指控 AI 云端巨头夸大利润数据，数据中心折旧成隐忧；超微看好 AI 芯片市场，成长前景乐观，股价盘后大涨 4.7%；FedEx 上调财测提振市场信心，物流板块同步走强；CVS 第三季度业绩超预期，上调全年每股盈利预估；Oklo 核电厂建设取得进展，但亏损扩大仍压制盈利前景。
“大卖空” 原型指控 AI 云端巨头夸大利润数据，数据中心折旧成隐忧
11 月 11 日至 12 日，因电影《大卖空》而闻名、近期因看空科技股再度引发市场震动的投资人迈克尔·伯瑞（Michael Burry）近日指责部分美国大型科技公司通过激进会计手法夸大其在人工智能热潮下的盈利表现。
伯瑞在 X（前 Twitter）上发文指出，这些所谓的“超大规模企业”（hyperscalers）——主要是云端与 AI 基础设施供应商——通过延长芯片使用寿命的估算方式，低估了固定资产折旧费用。
他写道：“通过延长资产的使用年限来低估折旧，以人为方式抬高利润，是当代常见的财务造假手段之一。倘若企业在 2 至 3 年的产品周期内持续扩大资本支出，购买大量英伟达服务器与芯片，却仍延长计算设备的账面寿命，这在逻辑上是不合理的，但所有云端巨头都这么做。”
伯瑞估计，从 2026 年至 2028 年，这种会计操作将使全行业的折旧被少计约 1760 亿美元，从而推高报告利润。他点名甲骨文与 Meta Platforms，称两家公司到 2028 年的利润可能分别被夸大约 27% 和 21%。
图片来源﹕X@michaelburry
巴克莱下调甲骨文债务评级，警告公司现金或在 2026 年耗尽
11 月 11 日至 12 日，巴克莱银行（Barclays）发布最新研究报告，将甲骨文（ORCL）债务评级下调至“减持比重”（Underweight），理由是公司在人工智能（AI）数据中心建设上的巨额资本支出已远超其自由现金流能力。
报告指出，甲骨文为履行庞大的 AI 合约持续加大投资，导致对外部融资依赖急剧上升，当前债务股本比高达 500%，为主要科技企业中最高水平。巴克莱预估，公司信用评级可能下调至 BBB-，接近垃圾债边缘。
报告作者、巴克莱固定收益分析师安德鲁·凯奇斯（Andrew Keches）警告称，甲骨文自 2027 财年起将面临严重的融资缺口，若现金流情况未改善，公司可能在 2026 年 11 月耗尽现金储备。市场普遍担忧，大规模资本开支若无法转化为可持续利润增长，将显著削弱甲骨文财务韧性。
超微看好 AI 芯片市场，成长前景乐观，股价盘后大涨 4.7%
11 月 11 日至 12 日，超微（AMD）执行长苏姿丰表示，未来三至五年公司年营收预计平均成长超过 35%，其中 AI 数据中心业务有望年增 80%，并预期届时每股收益可突破 20 美元、营业利润率将超过 35%。乐观展望推动公司股价在盘后交易中大涨 4.7%。
苏姿丰指出，AI 需求远超市场预期，预计到 2030 年全球芯片市场规模将上看 1 兆美元。AMD 近期先后与 OpenAI、Oracle 以及美国能源部签署合作协议，积极扩张 MI 系列 AI 加速器布局，意在挑战英伟达的市场主导地位。
她同时回应外界对 AI 投资过热的担忧，强调主要客户财务状况稳健，相关支出具长期性与持续性，公司在产业周期中具备强劲成长动能。
图片来源﹕Google Finance
FedEx 上调财测提振市场信心，物流板块同步走强
11 月 11 日至 12 日，FedEx（FDX）上调第二季度盈利预期至每股 4.05 美元，高于去年的水平，也略优于市场预估的 4.02 美元，消息激励投资人信心，股价周二大涨 5.45%。带动同行优比速（UPS）股价同步上扬，显示市场对物流产业景气回升的乐观看法。
尽管 FedEx 与 UPS 近期受到需求波动与关税上升影响，并因 UPS 货机坠毁事故导致 MD-11 机型暂时停飞、运能受限，但两家公司已启用包机弥补运力。分析认为，虽然增加短期成本，但此举有助维持假期旺季期间的运输稳定性，强化市场对行业复苏的信心。
图片来源﹕Google Finance
Oklo 核电厂建设取得进展，但亏损扩大仍压制盈利前景
11 月 11 日至 12 日，小型模块化核反应堆（SMR）开发商 Oklo（OKLO）公布季度财报，亏损扩大至 2972 万美元，明显高于去年同期的 996 万美元，也远超市场预期的 1820 万美元。每股亏损（EPS）为 -0.2 美元，逊于市场预期的 -0.13 美元。
尽管亏损幅度扩大，公司营运现金流表现略好于市场预期，资产负债表仍保持稳健，账上现金与可出售证券合计达 11.84 亿美元。消息公布后，Oklo 股价盘后小幅下跌约 1%。
Oklo 表示，已获得美国能源部（DOE）试点计划支持，该项目将加速小型核反应堆的建设与运营，并帮助公司取得关键运行数据。公司同时正与美国核能监管委员会（NRC）保持密切合作，为全面的商业化许可做好准备，为未来盈利打下基础。
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