本周四（1 月 27 日）凌晨，美联储 FOMC 公布利率决议，美联储主席鲍威尔随后将召开新闻发布会。彭博经济研究预计，美联储将维持当前利率不变，此次会议的主要目标是为 3 月份加息和缩减资产负债表做铺垫，鲍威尔很可能在会后发布会上就 12 月 FOMC 会议纪要暗示的更快、更早的缩表提供更多指导。 

FOMC 声明中的新指引将表明，在 3 月的下次会议上加息可能是合适的。 

经济学家们普遍认为美联储官员将在本周的会议上暗示于 3 月进行三年多以来首次加息 25 个基点，并在不久之后开始缩减资产负债表。 

另外，有极少数经济学家认为美联储将出市场意料地上调 50 个基点，这将是自2000 年以来最大加息幅度，以应对不断飙升的通胀压力。 

通胀猛于虎 

2021年，通胀以惊人的速度在美国发展。从 2 月份 CPI 同比上升1.7%，到 12 月份的 7%，达到了自 1982 年以来的最快增速。难以控制的通胀，给美国民众的生活带来了前所未有的影响。 

29 岁的朱莉·伯恩（Julie Bourne）是美国布鲁克林的一名自由内容策划师，一年来，她注意到超市里的东西变得越来越贵，这促使她重新规划自己的购物计划。在一次购物中，她果断放弃了价格从 4 美元涨到 7.5 美元的猪肉香肠，换而选择了一小包售价 4.81 美元的鸡腿。“这让我很紧张，因为我还必须为房租上涨做好准备”。 

在新冠大流行期间，买房、租房价格飙升早已不是秘密。而汽油费、医疗费用的增长，也在困扰和朱莉·伯恩一样的千万美国民众。 

分析人士指出，美国民众对生活必需品的消费需求强劲，以及奥密克戎的快速蔓延，加剧了各行业人手短缺及工厂停产的情况。加之大批货物积压在港口和仓库缺少货车司机运送，导致市面上物品供应不足，从而推高了各种消费品的价格。 

这一点，在美联储新公布的褐皮书中也有所体现。褐皮书显示，由于批发价格和原材料价格上涨导致不少行业被迫提价，各辖区消费者价格指数强劲增长。一些地区联储将高成本归因于持续的供应链中断；也有一些地区认为，运输瓶颈在最近几周已经稳定下来，但采购成本仍然很高。同时，持续的劳动力短缺和相应的工资增长也给企业带来了更多的成本压力。 

三月加息成定局？ 

在 1 月 14 日至 19 日接受 Bloomberg 咨询与访问的经济学家中，预计美联储将在 2022 年加息三到四次的人大致各占一半，他们认为美联储已下定决心应对美国劳动力市场走强和近 40 年来最高通胀率。 

据智通财经了解，Grant Thornton LLP 首席经济学家 Diane Swonk 在一份调查报告中回复道：“美联储对通胀的态度已从耐心转变为恐慌，这是自上世纪 80 年代以来，美联储首次显现出被通胀所“压制”，而非“先发制人”。风险在于，他们可能在抗击通胀方面做得过于激进，并且对货币政策的收紧力度过大。” 

去年 12月，FOMC 将其 Taper 步伐加快了一倍，该计划可能将在 3 月份结束。经济学家预计下周的会议将主要讨论如何及何时使货币政策正常化，43% 的经济学家表示，FOMC 可能会在会议上修改其政策声明，明确 3 月份加息的信号，另有43% 经济学家表示，官员们将暗示可能很快就会适当加息，但不会透露具体的加息时间，只透露安排会相对灵活。 

经济学家们根据 12 月的数据上调了对利率的预期，与 FOMC 修正后的点阵图预测基本一致，低于市场投资者对今年加息四次和部分 Bloomberg Economics 加息五次的预期。 

“在我们看来，3 月加息几乎已成定局，这将是美联储为控制通胀而采取的诸多紧缩性措施的第一步。到年中，我们预计 FOMC 将认识到，他们仍需要采取更多措施，才能最终实现 2% 的目标。因此，今年有可能加息 5 次（每次上调 25 个基点）。”Bloomberg Economics 首席美国经济学家 Anna Wong 表示。 

Naroff Economics 总裁 Naroff Economics 一份回复中表示：“美联储此前一致将通胀描述为暂时性，因此失去了部分信誉，他们可能会试图通过在 3 月份第一次加息 50 个基点来证明通胀是当前急需解决的问题。” 

尽管奥密克戎变异病毒加剧蔓延导致近期经济数据出现疲软，更多的劳动力因病请假，但在大多数经济学家看来，FOMC 可能会选择忽略这一点，重申经济和劳动力市场状况继续走强的趋势。约三分之一的经济学家预计，美联储将在声明中提及这一点，但会表示这将是暂时的。 

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