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美联储1月利率决议回顾 

美东时间1月26日周三,美联储公开市场委员会 FOMC 公布 1 月份利率决议,保持近零利率和减少购债规模不变,同时释放了今年 3 月的下次会议就可能决定开始加息的强烈信号,并预计 3 月如期完成 Taper。 

在随后的新闻发布会上,鲍威尔表示,美联储货币政策一直在适应不断变化的形势。他对美国经济表现出的韧性表示欣慰,同时也提醒奥密克戎变异毒株会不利于2022 年第一季度的美国经济增速。  

同时,鲍威尔强调,实现充分就业和维持物价稳定这两大职能都要求美联储撤走宽松政策;而目前判断美联储政策是否宽松过度还为时尚早。 

鹰王鲍威尔:不排除每一次 FOMC 会议都加息

鹰派信号、较为清晰的加息缩表路径 

从会后声明来看,美联储在紧缩路径上传递了较为清晰的信号。 

首先,在声明中仍然强调了就业市场的稳固,并表示通胀膨胀已经大幅超越 2%,提出了很快将达到加息(提高联邦基金利率的目标范围)的标准。 

鲍威尔重申,决定保持政策利率不变是为了支持联储充分就业和长期通胀为 2% 的两大目标。 

通胀仍然“显著地高于”2% 这一长期通胀目标。瓶颈和供应链问题正抑制生产,而那些推高通胀的因素与新冠肺炎疫情有关。 我们对薪资上涨可能会传导至物价保持警惕。相信美联储所能做的就是促进经济扩张。 

鹰王鲍威尔:不排除每一次 FOMC 会议都加息

其次,本次声明明确了在 3 月结束 Taper 的信息。由于正常的紧缩路径是先 Taper 后加息,此次关于 Taper 在 3 月份结束的表述以及加息标准将很快满足的表述,表明美联储认为 3 月份议息会议上首次加息将落地,这一点符合会议前市场的预期。 

鲍威尔亲口承认,“我们打算在 3 月份的会议上提高利率”,但尚未就加息幅度做出决定。他说,货币政策需要“灵活”,考虑到通货膨胀和就业,美国经济不再需要持续的高水平支持。随着通胀加剧和劳动力市场强劲,美联储将继续调整政策。经济前景仍然高度不确定,需要保持谦逊,奥密克戎毒株肯定会影响本季度的经济增长。 

加息步伐:不排除在每一次 FOMC 会议上都加息,加息支持广泛 

鲍威尔说,需要转向“显著不那么宽松的政策”,对美联储加息的支持非常广泛,提高利率的空间很大,不排除在每次美国联邦公开市场委员会会议上都加息。 

最后,在缩表的原则相关文件来看,提出了当前阶段提供“大幅”削减资产负债表规模方法的相关信息是合适的,而在之前的表述中是“渐进”削减。另外提出了缩表将在加息的进程开启后启动,但未明确在几次加息后启动。 

缩表作为加息的辅助工具,将在加息后已可预见的方式逐步落地。鲍威尔表示,“将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜”,这意味着缩表最早将在 6 月正式宣布,7 月落地。 

除此之外,美联储表示长期看要减少对信用市场的影响,这意味着缩表可能优先减少 MBS 的持有量,信用利差走阔进一步使得美股承压。 

整体来看,在缩表问题的相关信息中传递了偏鹰派的增量信号。 

市场反应 

美联储利率决议公布后,三大股指短线走高,扩大涨幅,标普 500 指数一度涨超 2%,纳指盘中涨超 3%;美股大型科技股短线上扬,英伟达、特斯拉一度涨超 7%,微软一度涨超 6%。 

然而,鲍威尔开始讲话后,美股快速下挫,且集体转跌,道指、标普 500 指数一度转为跌超 1%。 

鹰王鲍威尔:不排除每一次 FOMC 会议都加息

现货黄金回落至 1820 美元/盎司下方,为 1 月 19 日以来首次,日内跌超 1.5%。现货白银日内跌幅超过 1%。  


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