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通胀无需降至 2% 就可降息,标普 500 指数再创历史新高 


7 月 10 日,鲍威尔称,虽然需要更多数据证明通胀已经缓和,但由于通胀数据的滞后性,美联储不必等到通胀将至 2% 后才降息。同日,美国财政部拍卖 390 亿美元 10 年期国债,整体拍卖结果稳健强劲。美股美债双双走高,美债收益率全线下跌。与此同时,中国 6 月 CPI、PPI 出炉;台积电二季度销售大涨超 40%;微软放弃 OpenAI 董事会席位。    

中国 6 月 CPI、PPI 出炉 

中国 6 月份食品和汽车价格同比降幅扩大,带动 CPI 继续下行;受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响,全国 PPI 环比有所下降,同比降幅继续收窄。具体来看,6 月 CPI 同比上涨 0.2%,环比下降 0.2%;扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.6%,环比涨幅持平,继续保持温和上涨。6 月 PPI 同比下降 0.8%,降幅比上月收窄 0.6%,环比由上月上涨 0.2% 转为下降 0.2%。 

 

台积电二季度销售大涨超 40% 

得益于近期人工智能与高效能运算领域需求强劲,台积电最新公布的销售数据显示,6 月营收 2079 亿新台币,同比增加 32.9%,环比减少 9.5%;二季度销售额为 6735.1 亿新台币,高于市场预期,同比增长 40.1%;今年累计销售额达到 12661.5 亿新台币,约 380 亿美元,较去年同期增加了 28.0%。台积电美股盘前反弹,目前涨近 2%,其股价在过去一年中飙升了 75% 以上,市值已突破 1 万亿美元。 

微软放弃 OpenAI 董事会席位 

在给 OpenAI 的一封信中,微软宣布将放弃 OpenAI 董事会观察员席位,声称鉴于 OpenAI 当前的良好发展态势,其“观察员”角色已完成了历史使命。微软此举是因为全球监管机构对大型科技公司在 AI 领域的影响力表示担忧,但 FTC 消息人士透露,即使微软放弃 OpenAI 董事会席位,仍无法打消美国监管部门的反垄断顾虑。随着微软的退出,苹果也不会在 OpenAI 董事会担任观察员角色。 

鲍威尔放鸽,通胀无需降至 2% 就可降息 

美联储主席鲍威尔在美国国会众议院作证时表示,虽然需要更多数据证明通胀已经缓和,但由于通胀数据的滞后性,美联储不必等到通胀将至 2% 后才降息,但目前尚不能说对遏制通胀有足够的信心。目前美国劳动力市场已经有明显降温,而劳动力市场疲软也是促使美联储考虑降息的因素之一。 

图片来源:Getty Images 

鲍威尔表示,不需要等到通胀率降至 2% 才开始降息。“因为如果等待太久,通胀可能会下降过低,这不是美联储希望看到的。”如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到 2%,或者看到意外的就业市场疲软,可能会考虑降息。但是对于降息问题,他脑海中并没有具体的通胀数值。 

此外,鲍威尔指出,目前的货币政策具有限制性,不过限制性的程度并不是那么突出。但很明显,至少在短期内,中性利率已经上升。 

有关缩减美联储资产负债表,鲍威尔表示,“我们已经取得了相当大的进展,但我们认为还有很长的路要走。” 美联储已经减少了约 1.7 万亿美元的资产,但会谨慎地逐步推进,以确保金融系统能够保持充足的准备金。 

对于鲍威尔的最新发言,分析师们认为,鲍威尔采取了相对谨慎的态度,叙述中有足够多的鸽派暗示,有助于市场风险偏好的改善。市场逐渐开始相信 9 月将成为首降节点。

10 年期美债拍卖稳健,凸显需求强劲 

同日,美国财政部拍卖 390 亿美元 10 年期国债,整体拍卖结果稳健强劲。 

本次 10 年期国债拍卖的得标利率为 4.276%,大幅低于上次 6 月 11 日拍卖的 4.438%,为 5 月份以来的最低水平。本次得标利率比预发行利率 4.286% 低 1 个基点,也即没有出现体现需求疲软的尾部利差,这也是连续第二次没有出现尾部利差。 

图片来源:金十数据

作为承接所有未购买供应的“接盘侠”,一级交易商(Primary dealers)本轮获配比例仅为 11.5%,创下去年 8 月以来的最低,也凸显真实需求强劲。 

分析称,在经历了上日 3 年期美债拍卖表现稳健后,本次 10 年期美债拍卖又一次表现不俗,证实了市场对周四的美国 CPI 数据没有任何担忧。 

美股美债双双走高,标普上破 5600 点大关 

由于美联储主席鲍威尔在出席国会第二天听证“放鸽”,以及美国 10 年期国债标售稳健,美国股债市场周三再度双双走高。 

随着美联储主席鲍威尔为其两天的国会山之行的结束,投资者似乎对美联储即将在三季度降息更加充满了信心。标普 500 指数隔夜史上首次突破了 5600 点大关,为连续第六个交易日收盘创下历史新高,创下了自 2021 年以来最长的连创新高纪录。

截止收盘,标普 500 指数上涨 56.93 点,涨幅为 1.02%,收于了今年第 37 个纪录高点 5633.91;道指上涨约 1.1%,收报 39721.36 点,结束了连续两天的下跌;纳指上涨 1.18%,收报 18647.45 点,也创下今年第 27 个收盘高位纪录。 

美债买盘小幅增加,美债收益率全线走低。对货币政策更敏感的两年期美债收益率在美股盘前一度下行超 2 个基点至日低 4.603%,美股盘中,在鲍威尔国会听证期间不断攀升并最终日内转涨,交投 4.63% 一线。10 年期基债收益率在美股盘前一度跌超 3 个基点至日低 4.26%,鲍威尔讲话期间升至临近日高的 4.30%,但美股午盘后持续走低并最终转跌2个基点,交投不足 4.28% 的两周低位。 

午盘时,美国财政部拍卖 390 亿美元10年期国债,令 10 年期收益率短线下挫约1个基点,重新跌向 4.2760%。 

图片来源:TradingView

今晚,美国将公布关键通胀报告,预计 6 月 CPI 年率为 3.1%,月率为 0.1%,核心 CPI月率为 3.4%。市场普遍预期,CPI 数据或将巩固对美联储未来数月降息的预期。 

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