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美国非农意外强劲,市场下调预期至 5 月降息 


12 月 8 日,美国非农数据出炉,就业人数超预期增长,美债收益率短线拉升,美股低开高走。此外,强劲的非农报告打击了降息预期,市场押注明年降息的时间点从 3 月推迟至 5 月。同时,9 月出炉的中国通胀数据显示,11 月 CPI、PPI 同比下降;8 日晚间欧洲就《人工智能法案》达成协议。 

中国 CPI、PPI 降幅扩大 

受天气偏暖农产品供应充足、国际油价下行和服务消费需求季节性回落影响,11 月 CPI 跌幅扩大,同比下降 0.5%,高于前值 0.2%;扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.6%,涨幅与上月相同,继续保持温和上涨。与此同时,受国际油价回落、部分工业品市场需求偏弱等因素影响,11 月 PPI 同比下滑 3%,前值为下降 2.6%,降幅进一步扩大。 

欧洲就《人工智能法案》达成协议 

欧洲议会、欧盟成员国和欧盟委员会三方就《人工智能法案》达成协议。该立法草案仍需得到欧盟成员国和议会的正式批准,一旦获得批准,该立法预计将于明年初生效,并在两年后实施,或将为全球范围内监管人工智能技术定下基调。Thierry Breton 称“此法案不仅仅是一本规则手册,它还是欧盟初创企业和研究人员引领全球人工智能竞赛的跳板。” 

罢工工人回归,就业人数加速增长 

美国劳工统计局公布数据显示,11 月非农就业人口增加 19.9 万人,高于预期的 18.5 万人,远高于前值的 15 万人。 

图片来源:金十数据 

11 就业增速重新加速部分原因是好莱坞和汽车行业罢工工人回归,汽车业大罢工的工人重返工作岗位,令就业人数增加了 3 万人;好莱坞劳资纠纷的解决也使就业人数增加了 1.7 万人。另一部则由医疗保健、休闲和酒店、政府招聘推动增长。 

美国 11 月失业率为 3.7%,低于预期值 3.9%,较 10 月的 3.9% 有所下滑。失业工人人数减少了 21.5 万人,降至 630 万人。 

11 月工资增幅小幅超预期,平均时薪环比增长 0.4%,超出预期的 0.3%,高于 10 月的 0.2%,为年内最高增速;但同比增速放缓至 4%,符合市场预期,较上月的 4.1% 放缓。 

11 月非农强劲,美债收益率短线拉升 

美国非农报告超预期强劲,美债收益率拉升超 10 个基点,十年期收益率远离三个月低位,两年期收益率创本月内新高。美股低开高走,三大美股指盘中转涨,收创至少 20 个月来新高,创六周连涨,为四年以来最长周度连涨。 

美国 10 年期收益率显着反弹,最多升 16 个基点,报 4.284%,对美联储利率敏感的 2 年期收益率攀升 11 个基点至 4.74%。 

图片来源:TradingView

数据出炉后,美国三大股指期货跌幅扩大,标普 500 指数期货跌 0.50%,道指期货跌 0.39%,纳指期货跌 0.83%;但开盘后三大股指盘中均转涨,截至收盘,道指涨0.36%,标普 500 指数涨 0.41%,纳斯达克涨 0.45%。 

市场押注本月不加息、明年 5 月降息 

强劲的非农数据削弱了市场对美联储最早将于明年 3 月份降息的乐观预期。互换合约显示,市场下调了对美联储 2024 年的降息预期,多数观点认为,5 月 1 日很可能成为美联储本轮加息周期转折点,概率接近 50%,但美联储目前则认为转折点的发生将在明年四季度。 

图片来源:CME Group  

虽然本份非农报告超预期,但有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者 Nick Timiraos 认为,19.9 万的新增就业是连续第二个月就业增长低于 2023 年平均水平,这支持美联储在来临的利率决议上维持利率不变。根据芝商所的“美联储观察工具”,12 月利率维持在 5.25%-5.50% 区间的概率高达 98.4%。 

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