主页 » 行业动态 » 美联储7月利率决议来袭,75个基点或早已Price In

美联储将在北京时间 7 月 28 日凌晨 2 时发布议息决议,市场预计此次加息幅度将达到 75 个基点以上。这将是美联储今年以来的第 4 次加息,也是连续在两次会议上加息 75 个基点。

目前,据芝商所的“美联储观察”工具,期货市场对于周四美联储加息 75 个基点的概率处于 75% 左右,剩下的 25% 则预期加息 100 个基点。

市场预期:75 个基点已被充分计价

野村证券表示,6 月 CPI 所表现出来的通胀未能在总体指标和核心指标上放缓,租金相关的构成项进一步加速,具有高度惯性和周期性,表明总需求仍然过于强劲,因此,预计 7 月 FOMC 会议将加息 100 基点。

中金宏观表示,7 月继续加息 75 基点仍是基准情形。经济数据显示增长动能边际趋弱,但面对 6 月继续攀升至 9.1% 的高通胀,美联储没有理由在此时“收手”。

中金宏观还表示,货币政策滞后性的风险也值得关注。一般来说,货币政策有 9 至 18 个月的滞后性,美联储或需要失业率大幅上升和 GDP 增速下跌足够多才能将通胀打压下来。

星展银行表示:预计美联储将再次加息 75 个基点,使利率上限升至 2.50% (上一周期的峰值)。对美联储来说,现在调整措辞可能还为时过早。运输成本和大宗商品价格的下降可能需要一段时间才能影响到整体价格。此外,投入租金可能会在一段时间内保持高位。无论如何,我们认为数据疲软还不足以引发美联储的严重担忧。 

摩根士丹利预计 FOMC 7 月将加息 75 个基点,这与互换市场定价的 78 个基点相符。然而,鉴于市场预期以每次加息 25 个基点计算,未来一年美联储将加息不到 6 次,风险将在于市场走势预期美联储将在未来几个季度进一步收紧货币政策。美联储可能会以相对鹰派的措辞来描述 7 月的加息,从而降低风险资产价格,并全面提振美元。 

有“新美联储通讯社”(Fedwire)之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文表示,美联储主席鲍威尔可能在本次会议后减少提供前瞻指引。 

Timiraos 表示,减少前瞻指引、保持利率政策模糊性将使美联储官员在未来行动时有更大的灵活性。目前美国通胀和经济增长前景依然高度不确定性,而美联储则在以历史最快速度提高利率。 

前瞻指引成关键,美元和黄金将接受考验

在 7 月会议之后,美联储的下一次政策会议就要等到 9 月 21 日了,间隔比较久,且随着经济衰退迹象显现,市场对于美联储在抗通胀和支撑经济增长之间如何取得平衡也越来越关注。所以在本周的会议中,除了 7 月具体的加息幅度,鲍威尔应对通胀的举措,以及 9 月会议的政策指引也受到密切关注。 

高盛指出,需要关注美联储官员们是否把更多注意力放在放缓的经济活动数据上。在这种转变更加明确之前,市场将很难对美联储更加宽松的立场和美元走软进行定价。 

如果鲍威尔发布鹰派政策指引,将唤起市场对美元的看涨倾向,使之突破最近一周区间并站上 107.50。 

通胀见顶迹象是美元目前的唯一风险,它将阻止美联储承诺未来进行更大幅度加息。

澳新银行则预计,美联储加息 75 个基点不太可能推升美元至新高,因为这已被市场完全消化。该行认为,鉴于大幅加息已成为全球政策制定者的既定常态,75 个基点的加息幅度已不再那么显著。

但投资者持有美元的意愿依然强劲,因欧盟的经济和地缘政治挑战限制了欧元的上行空间。这还是在欧洲央行加息 50 个基点启动欧盟紧缩周期的情况下发生的。

澳新银行预计美元的持续强势将继续限制澳元和纽元的上行势头。但意大利联合信贷银行表示,欧元兑美元汇率本周不太可能再次试探低于平价的 7 月低点。

黄金方面,尽管金价有一定上涨潜力,但从仓位的角度看,一般职业交易员的黄金持仓量仍接近其通常水平的两倍,这表明随着金价回落,整个市场恐将出现巨大震荡。

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