日本央行维持政策不变，自 2014 年以来首次调整了其对通胀风险的看法，此举表明，日本经济并非完全不受物价的影响，而此前物价压力促使了其他主要央行撤回大规模疫情刺激措施。

不过，随着能源成本飙升，日本央行上调了 2022 财年的物价预期，并改变了对通胀风险的看法。此次调整也在人们的普遍预期之中，表明日本央行现在认为通胀有可能超过预期，而不仅仅是低于预期。 

日本央行利率决议符合市场预期 

周二，日本央行公布利率决议和前景展望报告，将基准利率维持在 -0.1% 不变、将10 年期国债收益率目标维持在 0% 附近不变，符合市场预期。日本央行预计利率将维持在当前或更低的水平。 

不过日本央行自 2014 年以来首次改变了物价-风险平衡观点。该央行预计，2021 财年核心通胀预期为 0%，此前为 0%，2022财年核心通胀预期为 1.1%，此前为 0.9%。 

此外，日本央行将贷款支持计划延长至 2027 年 6 月 30 日，将资金拨备措施延长至2023 年 6 月。 

正如市场所预期的，日本央行的通胀目标有了实质性的进展。该央行表示，大宗商品价格走势被视为对经济前景的风险，日本 CPI 可能逐渐加速向日本央行的目标迈进。随着薪资加速增长，家庭对物价上涨的接受度提高。 

此次调整也在人们的普遍预期之中，表明日本央行现在认为通胀有可能超过预期，而不仅仅是低于预期。 

日本央行现在认为通胀风险是平衡的，承认价格上行压力提振了近期前景。不过，这并不意味着日本央行会很快调整其极度宽松的立场。日本央行预计在其 3 年预测期限结束时，通胀率将在 1% 左右，近期新冠肺炎病例激增将给经济带来了下行风险。 

全球央行货币政策正逐步回归正常，日本央行转向遥遥无期 

即使包括美联储在内的全球多国央行正在逐步收回危机模式下的刺激措施，机构认为日本距离实质性宽松政策转向依然遥远。分析师预计，1 月日本央行将维持 -0.1%的短期利率不变，并承诺将长期利率控制在 0%左右。 

通胀预期或成为一大变数。媒体援引消息人士的话称，潜在的物价上行风险可能令日本央行在最新公布的季度经济前景报告中上调 4 月开启的新财年通胀预测。与 10 月份的评估相比，最新报告会强调通胀压力上升以及价格风险前景的变化，讨论把价格风险视为“偏向下行”是否依然合适。该行自 2014 年 10 月以来一直在使用这一措辞。 

日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）上周在一次讲话中表示，由于产出缺口的改善，以及中长期通胀预期的提高，日本通胀将逐渐隔呈价加速。机构预测，本次会议日央行可能宣布计划对近期通胀障其倍加速的迹象是否会持续进行分析。 

通胀正顶超在向央行的目标缓慢攀升，不是因为经济正在快速扩张，而是因为供应链瓶颈等外部因素，这使得政策制定者试图解释最近的价格变动可能如何影响未来货币政策的问题变得更加复杂。如果过分低估价格上涨的压力，可能会打压公众对未来价格上涨的看法，并破坏日本央行将通胀提高到目标水平的努力。 

利率决议公布后，伴随着美元走高，美元兑日元站上 115，创近一周新高。日经 225 指数收窄日内涨幅。 

随后 14:30，日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会，敬请关注。

前瞻性声明   

本文包含＂前瞻性陈述＂ ，并且可以通过使用前瞻性术语来识别，例如＂预期＂、＂相信＂、＂继续＂、＂可能＂、＂估计＂、＂期望＂、＂希望＂、＂打算＂、＂计划＂、＂潜在＂、＂预测＂、＂应该＂或＂将会＂或其他类似形式或类似术语，但是缺少此类术语确实并不意味着声明不是前瞻性的，特别是关于 Doo Prime 的期望、信念、计划、目标、假设、未来事件或未来表现的声明，均通常被视为前瞻性声明。     

Doo Prime 根据 Doo Prime 可用的所有当前信息以及 Doo Prime 当前的期望、假设、估计和预测提供了这些前瞻性声明。尽管 Doo Prime 认为这些期望、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述仅是预测，并且涉及已知和未知的风险与不确定性，其中许多是 Doo Prime 无法控制的。此类风险和不确定性可能导致结果、绩效或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。   

Doo Prime 不对此类陈述的可靠性、准确性或完整性提供任何陈述或保证，Doo Prime 没有义务提供或发布任何前瞻性陈述的更新或修订。   

风险披露   

由于不可预测的市场变动、基础金融工具的价值和价格波动，金融工具的交易涉及高风险。可能会在短时间内产生超过投资者初始投资的巨额亏损。金融工具的过往表现并不表示其未来表现。对某些服务的投资应利用保证金或杠杆效应，交易价格相对较小的变动可能会对客户的投资产生不成比例的巨大影响，因此客户在利用时应做好承受巨大损失的准备该等交易设施。Doo Prime 网站上提供的所有服务均不构成交易服务的招揽或要约。某些服务仅限于某些国家和地区的客户。 

对于客户进行的任何交易或投资决定，Doo Prime 将不承担、不负责客户遭受的任何损失。在与我们交易平台进行任何交易之前，请确保您已阅读并完全理解各自金融工具的交易风险。如果您不了解我们在此披露的风险，则应寻求独立的专业建议。请参考我们的客户协议和风险披露声明了解更多。 

＊以上策略仅代表分析师观点，仅供参考，不作为或视为任何交易的依据或邀请，不构成对任何人的投资建议。Doo Prime 不能保证此报告的准确性或完整性，不对因使用此报告而引起的损失负任何责任，您不能依赖此报告以取代自己的独立判断。市场有风险，投资需谨慎。