主页 » 行业动态 » 日本央行继续维持超宽松货币政策,日元坐上“过山车”

北京时间 6 月 17 日周五,日本央行发布利率决议,将基准利率维持在历史低点 -0.1% ,将 10 年期国债收益率目标维持在 0% 附近,符合市场预期。

此外,日本央行还保持利率远期指导不变,预计短期和长期政策利率将保持在“当前或更低”的水平,并重申 4 月份的指导意见,即每个工作日以 0.25% 的利率不限制购买 10 年期日本国债。

日本央行表示,日本经济正在复苏,尽管已经看到一些疲软,日本央行将密切关注外汇走势,将在必要时毫不犹豫地加码宽松。

在做出这一决定之前,日元和全球债市一直处于动荡之中,美联储周三加息 75 个基点,预计未来几个月还会有更多加息。欧洲央行在本周的一次紧急会议上承诺遏制市场压力,将在 9 月底前开始加息。周四,瑞士央行意外加息 50 个基点,而英国央行也再次加息。

同时,日本央行上调对消费者支出的评估。日本央行称,随着疫情消退,经济料将复苏。

USDJPY 波动率升至两年以来最高水平达22.01% 

利率决议消息发布后,美元兑日元短线大跌,日内跌幅扩大至 1.7% ,至 1 美元兑 134.46 日元。而在日本央行提到汇率问题时,日元兑美元短线走强约 200 点,从 134.54 大幅走高,一度触及 132.49 ,收复日本央行决议后失地。

美元兑日元 USD/JPY 波动率升至 2020 年 3 月以来的最高水平,达 22.01 %。

随着市场对美联储继续加息的预期越来越强,美元一路走强,各主要货币当中日元的跌幅最为严重,目前日元兑美元汇率已经下跌到了 24 年以来的最低水平,近日已经创出了 1 美元兑 135.5 日元的新低,这个价格是 1998 年东南亚金融危机以来的最低点。

又见“寡妇交易”:巨型对冲基金狙击日本央行 

当全球主要央行都在激进“收水”的道路上渐行渐远时,日本央行“一枝独秀”向着相反的方向大步前进。然而,日本央行也正在为自己的“特立独行”付出代价。在华尔街敏锐猎手的眼中,它已经成为了真正的饕餮美食,“寡妇交易”因此高调上演。

在过去的二十多年中,做空日本国债以期望收益率飙升的市场操作一直被交易员成为“寡妇交易”,因其本身有着极大的风险。但是随着日美利差持续走阔,有越来越多的人认为,动手的时候到了。

本周三,即使在日本央行明确给出持续购债的承诺下,日本国债期货还是触发了熔断机制;再加上连日以来的日元、日股暴跌,市场的担忧情绪不断升温。

有人警告称,这将是 MMT(现代货币理论)实验的灾难性结束。金融博客零对冲认为,这个观点当然是对的,在未来某个时候,日本央行决定再浪费数十亿美元来捍卫任意一个利率水平是不值得的,届时日本的收益率将飙升至更高。如果来自全球各地的交易员一起对抗日本央行,收益率不会止步于此,而是会继续越来越高。最终的结局将是,MMT 理论的毁灭。

因此不少人开始与日本央行对着干,押注日本央行将被迫放弃超宽松政策。世界上最大的对冲基金之一 BlueBay 资产管理公司就是这样做的,就像当年索罗斯狙击英镑那样,只不过这次的对手不再是英国央行,而是日本央行。

10 年期日元掉期利率也出现大幅上升,打破了与日本国内收益率的密切关系。前者已超过 0.50% ,远远超过了日本央行设定的基准债券收益率 0.25% 的上限,这表明国际交易员认为更高的收益率和日本的政策转向是不可避免的。

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