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印花税减半 规范股份减持行为,利好政策“组团”活跃资本市场


刚过去的周末有大事发生,中国财政部、国税总局 8 月 27 日发布了《关于减半征收证券交易印花税的公告》,为活跃资本市场、提振投资者信心,自 2023 年 8 月 28 日起,证券交易印花税实施减半征收。同一天,中国证监会也宣布了包括规范股份减持、调降融资保证金比例以及优化 IPO、再融资监管安排等在内的一系列举措。

有业内人士指出,上述一系列政策组合拳的出台,释放了重大积极的政策信号,清晰有力地向市场传递了管理层活跃资本市场的决心。

美联储年会鲍威尔鹰派表态

上周五,在 2023 年杰克逊霍尔全球央行年会上,鲍威尔进行了 10 分钟演讲,他偏鹰派发言表示,增长超预期或者就业市场不继续放缓,美联储可能需要进一步紧缩,未来货币政策决策依赖于数据。若美国财政、尤其是产业政策推动的财政刺激再度推高就业和通账,美联储在 9 月及以后加息的概率将上升。

沙特加入为去美元化增添动力

金砖国家 8 月 24 日宣布扩员,沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚获邀加入金砖国家合作机制,成员身份2024年1月1日生效。金砖峰会的一大惊喜是,沙特获邀加入,之后金砖国家将占到全球原油产量的近 42%,这为去美元化辩论增添了新的动力,这可能对美元在全球贸易中的主导地位构成挑战。 

时隔 15 年证券交易印花税再次下调 

证券交易印花税是 A 股投资者交易的主要成本构成部分。德邦证券研究显示,中国证券交易印花税自 1990 年率先在深圳开征,其间税率经历了多次调整。2021 年 6 月,《中华人民共和国印花税法》表决通过,维持证券交易印花税税率千分之一不变,只对卖方单边征收。 

图片来源:数据宝

来自财政部的数据显示,2022 年证券印花交易税为 2759 亿元。据此推算,本次减半征收将向投资者让利超千亿元。中银证券研究指出,历史数据显示,印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响,印花税下调提振市场投资者情绪,带动交投活跃度提升。

除了 A 股印花税下调外,港股印花税的调整也备受关注。8 月 27 日,香港特区行政长官李家超表示,将由香港财政司司长成立小组,研究如何增加股票市场流动性。

证监会优化 IPO,严控减持,调节投融资节奏 

图片来源:界面新闻

中国证监会充分考虑当前市场形势,完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,作出以下安排:

  1. 根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。
  2. 对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。
  3. 突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。
  4. 引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕,前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
  5. 严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务,严限多元化投资。
  6. 房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

三大指数涨幅相继收窄至 3% 以内 

在多重利好的刺激下,今日 A 股跳空高开,沪指、深成指涨超 5%,创业板指高开近 7%,券商板块上演涨停潮,不过开盘后市场便逐步回落,三大指数涨幅相继收窄至 3% 以内。 

图片来源:TradingView 

业内分析认为,当前 A 股见底信号明显增多,符合重要底部形态。除此之外,降证券印花税等一系列活跃资本市场政策连续出台,有助于优化 A 股资金面的供求关系,提升投资者风险偏好。但建议投资者不高估短期作用,不低估中期信号。

从中期来看,降低印花税释放了两大信号:

(1)可以降低交易成本、提高交易效率;
(2)让投资者意识到市场的呼声产生了效果,体现政策端对股市的关切。因此调降印花税率往往只是稳定市场的开始,待提振资本市场政策“组合拳”的进一步推出,政策的累计效应才会逐步开始显现。

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