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俄乌冲突持续 对俄制裁引发全球石油和天然气市场动荡

当前,俄乌战争仍是全球焦点。在上一期文章中,我们介绍了这场国际冲突给全球金融市场带来的总体影响。下面,让我们将关注点聚焦于石油和天然气市场,探究对俄制裁措施在这两大市场中引起的波动。

俄乌冲突持续 对俄制裁引发全球石油和天然气市场动荡

分析师 James Gomez:关于能源和大宗商品市场的深度分析

以下评论来自 Doo Prime 特邀分析师 James Gomes 先生,让我们从他对近期能源市场波动的观点中获得一些启示。

显然,俄乌冲突影响了全球金融市场。这场已经持续了 8 周的战争,其影响实实在在地体现在了市场价格上。

下面,我将分享我的看法。

暂且不谈战争爆发后的几周内发生的人类悲剧,就市场而言,这场战争带来的主要有两大影响。

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乌克兰战争的首要影响在于它对能源和大宗商品价格的影响,更确切地说,是影响了石油和天然气价格。

在战争开始前,通货膨胀就已经在上升,而现在的战争又进一步加剧了通货膨胀。除此之外,食品和能源价格的上涨以及供应链的中断,都增加了全球的通胀压力。

另外,美国最近公布的通胀数据处于数十年来的高位,这也促使美联储在缩减资产负债表和加息方面更加激进。

而债券收益率的上升反映了美联储近期的立场与态度。

加之企业预期收益受到战争的影响,有更多的经济学家认为美国经济可能放缓。

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其次,战争带来的影响还体现在市场情绪上。在靠近战场的北约国家,持续的战争趋势让投资者不由得担心战火是否会蔓延到北约。

不要误会我的意思,任何地方的战争都不是一件好事,包括这场俄乌战争。若这场战争进一步蔓延到北约,将是非常糟糕的。

因为任何事情都有可能发生,所以俄总统普京的不可预测性将成为投资者非常担心的问题。

目前来看,乌克兰战争暂未进一步扩大,这在一定程度上缓解了市场的担忧。

与此同时,人们对远离战场的美国市场的担忧也会比欧洲更少一些。
在俄乌战争爆发当天,美国股市触底反弹的事实似乎表明,美国的经济实力能够承受这些压力。

需要注意的是,这是在战争不会发展成更糟糕情况的前提下,例如使用核武器,或者战火蔓延至北约的领土。

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目前,在经济有可能最早于明年陷入衰退的前提下,美国市场更关注的是债券收益率的上升,以及美联储从宽松货币政策到略有收紧的政策转变。

如果市场对美联储将在不损害经济的情况下控制通胀感到满意,且经济强劲到足以应对利率上升,那么美国市场可能会再创新高。

对俄制裁如何影响石油和天然气市场?

由于美国对俄罗斯石油和天然气实施制裁,俄乌战争引发了对供应中断的担忧。英国和欧盟也表示,他们将逐步减少俄罗斯化石燃料的进口。

据高盛的统计数据显示,2021 年,俄罗斯供应了全球 11% 的石油消费和 17% 的天然气消费,同期占西欧天然气消费的 40%。

随着对俄罗斯制裁的加剧,一些公司开始停止购买俄罗斯原油,这导致石油和软商品价格大幅上涨。随着油价飙升,布伦特原油自 2014 年 3 月 2 日以来首次突破 110 美元。

未来,石油行业是否会成为制裁的直接目标,以及制裁升级引发的市场波动加剧,都是市场关注的焦点。

由于对能源制裁的担忧以及含糊不清的银行制裁,让企业开始对俄罗斯原油避而远之,而这也将油价推升至多年来的新高,并令 SPR 等缓解冲击的政策无法实施。

另外,显而易见的是,由于不断扩大的差价和不断上升的航运和保险成本,持有俄罗斯原油的贸易商将难以清算货物。

市场分析:原油在此期间的市场表现

俄乌战争冲击全球金融市场,引发原油市场历史性波动,以下市场分析带您回顾这一过程。

2022 年 3 月 7 日,全球油价基准布伦特原油价格上涨至每桶 130 美元左右,而在此前有报道称,美国和英国将宣布禁止进口俄罗斯石油。

澳新银行(ANZ Research)研究分析师布莱恩•马丁(Brian Martin)和丹尼尔•海因斯(Daniel Hynes)在一份报告中表示:“俄罗斯和乌克兰和平谈判破裂,推动了原油价格的反弹。然而,它未能抵消本周早些时候的损失,布伦特原油收盘下跌超过 4%。”

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此外,俄罗斯表示,如果西方国家继续对俄罗斯石油实施禁令,就可能会关闭通往德国的主要天然气管道。

俄罗斯副总理亚历山大-诺瓦克(Alexander Novak)表示,“如果拒绝俄罗斯石油,会导致全球市场灾难性后果。”油价可能会上涨一倍多,达到每桶 300 美元。

因为英国从俄罗斯进口的天然气不到 5%,因此英国不会受到供应中断的直接影响,但随着欧洲需求的增加,全球市场的价格上涨仍会对其产生影响。

俄总统普京 (Vladimir Putin) 签署了一项法令,规定从 2022 年 4 月 1 日起,买家 “必须在俄罗斯银行开设卢布账户”。由于卢布已经受到西方制裁的打击,因此这项法令被认为是普京试图提振卢布的举措。

同时,这项法令意味着天然气买家必须在俄罗斯天然气工业银行(Gazprombank)开设账户,并将欧元或美元转入其中。

普京还指出,如果西方客户拒绝以俄罗斯货币卢布购买天然气,将切断对欧洲天然气供应途径。

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不过,在实际交易时,欧洲客户只需将其货币交易商更换为俄罗斯天然气工业银行即可。

目前,为了能源贸易的持续性,欧盟暂未对俄罗斯天然气工业银行提出制裁。因此,尽管天然气价格仍然很高,但还未飙升至最高水平。

在当前紧张局势不断升级的情况下,我们不应排除这样一种可能性:俄罗斯在俄乌局势升级之际对于能源买卖表现出的强硬态度,意味着能源有可能成为俄罗斯与西方持续对峙的下一把武器。

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