美国股市上周收高，即便此前公布了强劲的就业报告。这表明尽管美联储可能加息，但美国经济仍保持强劲。 标准普尔 500 指数上涨超过 1%。华尔街的乐观态度暗示美联储并不需要迫切调整其货币政策。这导致债券市场重新定价，美债收益率上升。  

就业报告和降息预期   

美国 3 月就业人数增加 30.3 万人，超出预期；失业率降至 3.8%；而平均工资上涨。非农报告公布后，10 年期美债收益率升至 4.40%。另一方面，地缘政治紧张局势支撑布伦特原油价格保持在每桶 90 美元以上。 

尽管劳动力市场表现强劲，安联（Allianz）首席经济顾问穆罕默德•埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）预计，美联储今年可能会降息两次。 

预测美联储利率走势的掉期合约已将 6 月份降息的可能性下调至 52% 左右，而市场也不再押注美联储将在 7 月份首次降息。  

市场走势 

上周，标准普尔 500 指数下跌 1.0%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 0.8%，道琼斯指数下跌 2.3%。  

以下是上周五（ 2024 年 4 月 5 日）的收盘价：      

• 道指报 38,904.04 点，升 307.06 点或 0.80%,         
• 标普报 5,204.34 点，升 57.13 点或 1.11%，       
• 纳指报 16,248.52 点，升 199.44 点或 1.24%，        
• 美国 10 年期国债收益率报 4.402%，       
• VIX 指数报 16.03 点，跌 0.32 点或 1.96%。 

尽管美股收涨，但标普 500 指数创下今年最差单周表现，这是 2024 年以来的第四次下跌。 

市场预期和投资者情绪   

在前一交易日遭遇抛售后，市场上周五强劲反弹，10 年期美债收益率触及去年 11 月以来的高位。这一转变反映了市场对降息预期的巨大变化，即从去年底的降息逾 150 个基点，跌至目前的降息 60 个基点。 

美联储官员们上周积极发言，强调美联储对降息持谨慎态度，但暗示未来可能会降息。交易员们现在关注的焦点已转向 10 年期美债收益率达到 4.5% 的可能性。 

芝加哥期权期货交易所使用的市场波动性指数（VIX）在 4 月 4 日收于去年 11 月以来的最高水平，5 日则因美股攀升而回落。VIX 的走势与期权的买盘增加一致，这些买盘主要是对冲市场大幅下滑，而非小幅回调的风险。 

尽管美股上周下跌，但市场潜在的看涨情绪依然存在，许多投资者等待逢低买入。然而，美股的前景或将受企业盈利或 CPI 数据影响，未来可能出现波动，投资者应谨慎行事。  

波动市场中的战略考量  

目前的市场形势表明，美股处于大幅波动的时期。这种由经济指标、货币政策走向预期和市场情绪共同塑造的动态环境，同时给投资者创造了挑战和机遇。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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