标准普尔 500 指数强势反转前两周的跌势，创下了 2024 年最令人印象深刻的单周表现。 

美联储重申将在年内三次降息，缓解了投资者的担忧，并推动了华尔街股市复苏。 

即使在充满不确定性的情况下，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）对近期的通胀压力表现温和，进一步提振了市场信心。  

市场动能 

尽管股市周五（3 月 22 日）的反弹趋势略有放缓，但无可否认，上周的总体走势相当积极。最早可能在 6 月份降息的预期助长了投资者的看涨情绪，导致标普 500 指数本周飙升超过 2%。分析师们因此调整了他们的预测，同时也引发了有关近期市场将持稳或回调的讨论。 

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）的 David Lefkowitz 指出，由于市场情绪和仓位指标高于平均水平，因此未来几个月小幅回调并不意外。这种情况可能对计划增持股票的投资者来说是个极具吸引力的机会。 

美联储对市场的影响 

由于经济数据喜忧参半，因此市场密切关注美联储官员的声明。鲍威尔在“美联储倾听”（Fed Listens）的活动上并未对货币政策发表评论，而美联储负责监管事务的副主席迈克尔·巴尔（Michael Barr）则暗示，将对一项提高银行资本金要求的提案进行重大修改。 

市场走势 

上周，标普 500 指数交投清淡，收盘略低于 5,235 点，反映当前市场仍具韧性，也存在潜在的不确定性。 

以下是上周五（ 2024 年 3 月 22 日）的收盘价：      

• 道指报 39475.90 点，跌 305.47 点或 0.77%,         
• 标普报 5234.18 点，跌 7.35 点或 0.14%，       
• 纳指报 16428.82 点，升 26.98 点或 0.16%，        
• 美国 10 年期国债收益率报 4.198%，       
• VIX 指数报 13.06 点，升 0.14 点或 1.08%。 

市场情绪和资金外流 

一如预期，市场忽略了鲍威尔讲话中的任何负面消息，而将注意力集中在推动标普 500 指数再创新高的积极因素上。然而，近期的反弹趋势并不如之前的那样强劲，这表明有可能出现暂停或回调。 

据美国银行援引 EPFR Global 数据的报告称，截至上周三（20 日）的一周内，美国股票基金赎回了约 220 亿美元，这是自 2022 年 12 月以来最大的一次赎回。这一趋势与上周相比也出现了急剧转变，当时股市吸引了创纪录的资金流入。  

 
美联储货币政策前景 

亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）称，他目前预计美联储今年只会降息一次，并补充说，降息的时间可能会晚于他此前的预期。此前博斯蒂克认为，美联储在 2024 年降息两次是合适的，而第一次降息可能在今年夏天进行。  

Strategas Securities 的 Ryan Grabinski 表示，从 1970 年代至今的美联储利率周期表明，投资者一般更担心首次降息，而不是暂停加息。他指出，从美联储上次收紧政策到首次降息，标普 500 指数在 100 天内平均上涨了 5% 以上。然而，在第一次降息后的 200 天内，大盘跌幅超过了 23%。 

在迈入牛市之前，投资者应谨慎应对这波趋势。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

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本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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