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精选研报 | 债务危机持续,加息预期降温 


美国股市周五( 2023 年 5 月 19 日)收低,因为此前债务上限谈判失败,而且还暂停谈判。然而,投资者预计双方将在最后期限前达成协议,因此跌幅较小。 

由于杰罗姆·鲍威尔( Jerome Powell )暗示将暂停加息,因此交易员们削减了美联储 6 月份加息 25 个基点的押注,叠加债务上限的不确定性,市场认为暂停加息的可能性似乎更大了。 

在美国财长珍妮特·耶伦( Janet Yellen )表示可能有必要进行更多的银行合并后,地区银行股承压。 

此外,Foot locker 股价下跌 27%,因为该公司表示,不仅退税减少,而且汽油、食品和租金价格上涨,减低了消费者的非必需品的购买能力。 

美国三大股指本周均录得上涨,纳斯达克综合指数上涨 3%,为 3 月份以来的最佳单周表现;标准普尔 500 指数上涨 1.6%;道琼斯平均指数上涨 0.4%。  

以下是上周五( 2023 年 5 月 19 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,426.63 点,跌 109.28 点或 0.33%,   
  • 标普报 4,191.98 点,跌 6.07 点或 0.14% , 
  • 纳指报 12,657.90 点,跌 30.94 点或 0.24%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.67%, 
  • VIX 指数报 16.81 点,升 0.76 点或 4.74%。 

债务上限是上周市场波动的驱动力。在预期债务上限将达成协议的前提下,纳指周内上涨 3%,成为三大股指中的最大赢家,其中大部分涨幅均来自今年真正推动市场的少数几家大型股。 

市场周五( 19 日)收跌归咎于债务上限僵局,但从价格的略微跌幅来看,投资者似乎相信债务上限很快就会得到解决。 

依据芝商所“美联储观察工具”,目前预计基准利率在 4.50% 至 4.75% 区间的可能性为 44.7%,而上周还仅在 4.25% 至 4.50% 区间,这意味着市场预期美联储将在年底前降息 2 次,而非 3 次。 

一如我先前提及,只要市场对降息的看法保持不变,投资者将持续看涨。因此,当市场预测美联储将减少降息次数之后,市场跳涨。目前市场的大幅上涨主要受债务上限形势推动,而美联储降息预期的变化可能尚未反映。 

债务危机将持续令市场波动。一旦债务危机得到解决,市场将重新关注经济发展,不再看涨,尤其是市场尚未对美联储今年降息的预期定价。另一大担忧在于,少数那几只大型股大幅上涨可能是由于获利回吐。 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社、芝加哥商品交易所 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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