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精选研报 | 消费者信心下滑,通胀压力高企 


美国股市周五( 2023 年 5 月 12 日)收低,因为消费者信心指数低于预期、通胀仍然过高。 

密歇根大学( University of Michigan )5 月消费者信心指数跌至六个月低点,而其 5 年通胀预期跃升至十多年来的最高水平。此外,金融股走软,因为市场对地区银行的担忧仍在持续。债务上限危机也是本周股市疲软的原因之一。由于共和党人坚决要提高债务上限的同时削减开支,市场开始怀疑美国政府能否在最后期限前解决债务违约危机。 

本周,股市主要指数表现喜忧参半。其中,纳斯达克综合指数上涨 0.4%,标准普尔 500 指数下跌 0.3%,道琼斯平均指数收盘下跌 0.3%。 

以下是上周五( 2023 年 5 月 12 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,300.62 点,跌 8.89 点或 0.03%,   
  • 标普报 4,124.08 点,跌 6.54 点或 0.16%, 
  • 纳指报 12,284.74 点,跌 43.77 点或 0.35%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.46%; 
  • VIX 指数报 17.03 点,升 0.20 点或 0.59%。 

针对上周的走势,我认为这只是对看涨环境的小挫折。大量数据再一次表明通胀高企,尽管近期通胀压力有所缓解,但是否足以让美联储降息呢? 

目前市场预计,美联储年内还会再降息三次。根据芝商所美联储观察工具,联邦基金利率降至 4.25 至 4.50 区间的可能性为 44.1%。有鉴于此,投资者们对股价保持乐观态度也是情有可原的。因此,即便美联储的立场是在更长的时间内维持高利率,投资者仍会继续看多市场。 

债务上限危机可能会给市场带来一些下行风险。虽然市场普遍认为债务上限课题将会在造成严重损害之前得到解决,但市场仍旧担忧违约风险。波动率指数处于低位,市场倾向买入看跌期权对冲下行风险。看跌期权买盘已达到数月来的最高水平,市场或将大幅回调,令投资者承压。 

包括我在内的许多人都认为,市场预期降息是错误的。即使通胀增长有所放缓,美联储也将致力于抵抗通胀。这样的走势将会利多市场,直到我们看到市场为降息定价。 

 资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社、芝加哥商品交易所 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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