今晚（周五）20:30，美国将公布 3 月份非农就业报告。这将是 5 月初美联储下次会议前的最后一份非农报告。因此，这份就业报告可能会使美联储的货币政策发生偏向，这可能对外汇市场及其他领域产生重大影响。

交易员和经济学家预计，3 月份非农将增加 50 万，平均时薪预计将环比增长 0.4%。

从美联储官员近期的发言看，降低通胀和通胀预期的意愿很强，而就业市场的强劲是支持美联储态度转变的关键因素。目前美国就业需求非常强劲，问题在填补空缺的劳动力供应不足。今晚公布的非农就业数据的细节将支撑市场关于美联储在 5 月和 6 月分别加息 50 个基点的预期。

薪资数据尤其重要

3 月的相关经济数据继续表明美国劳动力市场保持健康，例如初请失业金人数继续下降，企业正在增加招聘。市场普遍认为 3 月份美国经济新增 49 万个非农就业岗位，就业创造率放缓至低于近期的趋势水平（12 个月平均为 55.6 万，6 个月平均为 58.3 万，3 个月平均为 58.2 万）。如果这个预测被证明是正确的，表明美国已经恢复 90% 以上在疫情期间失去的工作岗位。

失业率预计将下降 0.1 个百分点至 3.7%（美联储预计今年年底失业率为 3.5%）。

在近期通胀和通胀预期飙升的情况下，薪资指标将引起广泛关注，投资者希望借此了解近期通胀飙升如何影响美国人的实际收入，政策制定者也一直关注薪资通胀螺旋上升并带来第二轮通胀效应的可能性。

普遍共识是，3 月工资将再度上涨，从而提升年度指标。平均时薪预计环比增长 0.4%（2 月份为 0%），同比增幅预计被推高至 5.5%（2 月份为 5.1%）。但一些部门认为劳动力市场的压力正在缓解，未来几个月工资增长应该会放缓。

投行观点

高盛、摩根士丹利、摩根大通现在都预测，美联储继 3 月加息 25 基点后，在 5 月和 6 月举行的下两次会议上都会加息 50 个基点，在之后的第 4 次会议上才会放松加息力度，回到25个基点。

花旗则预计，美联储接下来会连续四次加息 50 个基点，然后才会放松到 25 个基点。

不过华尔街大行们基本达成一致的一点是，美联储在今年剩下的 6 次会议上都会进行加息。这意味着华尔街大行们的态度与 1 月时相比产生了重大转变。当时大多数银行都预测加息幅度不会超过 25 个基点，对于美联储今年是否会暂停紧缩政策也存在分歧，而目前则一致认为明年加息不会结束。

对于加息顶点在哪，这些大行还存在不同意见。比如摩根士丹利预计为 3%，而花旗则认为在 3.75%――但都高于之前的预期。

美银表示，美联储已经接受了其行动落后于通胀曲线的事实，并将因经济复苏而变得“更有勇气”，剩下的问题在于美联储愿意以多大的经济代价来控制通胀。

黄金：有待突破关键阻力位

至于黄金，美元指数的走势将影响黄金对非农的反应。与此同时，2 年期和 10 期美债收益率曲线的倒挂进一步助长了衰退即将来临的说法。

DooPrime 首席分析师 Vitor Kei 表示，如果金价稳定运行于 1937 一线下方，届时则关注 1919 和 1909 两个位置的支撑力度；如果金价力度上破 1937 一线，则将打开进一步的上行空间，届时关注 1948 和 1961 两个位置的压制力度。

基本面的宏观事件来看，俄乌地缘乐观中也存在很大的不确定性，战事从目前看并未向某一方来倾斜，因此谈判双方各自的底线均不容易突破，也就很难很快达成协议，地缘局势将会出现反复。

近期欧美表态也给市场平添忧虑。另外，美债收益率倒挂下市场预期美经济存在陷入衰退风险，因此美联储政策将受到经济和金融不稳定性的掣肘，加息步伐虽然延续但未必“跑得过”通胀，实际负利率延续下对黄金压制作用并不大。

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