北京时间 10 月 7 日（周五）20:30，美国劳工部将公布 9 月非农就业数据。市场预期美国 9 月份新增非农就业岗位为 25 万个，低于 8 月份的 31.5 万个，失业率将保持在约 3.7% 的水平，平均时薪年率也将维持在 5.2%。 

周三公布的 9 月美国 ADP 就业人口新增 20.8 万人，高于市场预期，显示劳动力需求仍强，美联储或继续加息压制通胀。美国同日公布的 9 月 ISM 非制造业指数虽然下跌至 56.7，但仍远高于景气荣枯线 50，代表服务业稳定成长、就业增温，经济保持扩张。但周四初请失业金人数高于预期，暗示就业市场可能有些疲弱。 

各大投行非农前瞻，市场谨慎等待靴子落地 

大型投行预测的增幅预期差距不大，认为 9 月非农表现将继续强劲，但增幅将缩小，相比之下失业率和平均时薪年率和前值基本持平。美国 9 月修正后的非农就业人口增幅料介于 20 万至 33.7 万，预期中值为 25 万人，相比前值 31.5 万下跌 6.5 万人；失业率料介于 3.6% 至 3.8%，预期中值为 3.7%，与前值相同；平均时薪年率增幅料介于 4.9% 至 5.3%，预期中值为 5.2%，环比增幅为 0。 

花旗认为，美国 9 月份就业人数增长总体放缓的趋势应该会持续，随着美联储采取行动打压经济活动，2023 年就业增长放缓可能也反映出劳动力需求下降和可能出现的失业。失业率的变化也将是就业报告中最重要的方面之一，花旗预计美国 9 月失业率将小幅下降至 3.6%，但仍有风险。 

加拿大国民银行表示，如果此前发布的标普全球综合采购经理人指数等软性指标具有指导意义，那么美国 9 月份就业情况可能已经放缓。从首次申请失业救济人数的减少来看，裁员可能也有所缓解。在这两种趋势相互抵消的情况下，预计美国 9 月非农增幅仍能达到 25 万。 

道明证券预测美国 9 月份非农就业人数将进一步放缓至 30 万人，这仍然代表着就业增长强劲；该行还预测美国 9 月份失业率下降到 3.6%，反映出就业仍然非常稳固地增长。 

在线外汇交易平台安达公司（ OANDA ）高级市场分析师爱德华莫亚（ Edward Moya ）表示，“所有人都知道美联储传递出来的信息是一致的，美联储尚未完成降低通胀的工作，仍处于激进加息的运动之中，而这只有在通胀回落的情况下才会改变。通胀的明显回落意味着就业市场和关键经济指标恶化。” 

瑞银集团在 10 月 6 日表示，现在认为美联储的鹰派立场达到峰值或美元触顶还为时过早，包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员强调其压低通胀的工作尚未完成。 

富兰克林证券投顾表示，预计短期内仍可能较难以看到美元、实质利率出现明显回落。美联储主席鲍威尔再次表示打击通胀为核心目标，年底前可能还会加息，加息循环时间延长至明年上半年，且可能要到 2024 年才会降息，升息时间与空间均超出预期。 

美联储鹰派发言，三大指数全线走低 

通常就业表现好被视作经济利好消息，对市场走势利多 ，但目前情况有些相反，因为稳健的就业市场状况将会推动美联储在第四季度继续激进加息，这将对风险资本市场带来更大利空。 Wolfe Research 投资策略师 Chris Senyek 指出，就业强劲将变成坏消息。 

薪资增速下降会变相降低人们的购买力，而购买力下降则会连带商户降价销售，这也将缓解通胀的压力。如果数据透露出经济疲软的迹象，可能会促使美联储放缓加息的步伐。如果被密切关注的薪资增速继续显著走高，则美联储大幅加息意愿会更为坚决。 

美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（ Neel Kashkari ）表示，“除非证据表明基础通胀稳固触顶并且有望回落，否则我没有准备好宣布暂停加息。我认为我们距暂停加息还有相当一段距离。” 

美联储新理事丽莎（ Lisa D. Cook ）表示她支持货币政策紧缩。为了遏制通胀，有必要进一步升息，并在一段时间内保持货币政策对经济的限制性。 

芝加哥联储主席埃文斯（ Charles Evans ）则表示，美国通胀非常高，核心通胀的动能尤其让美联储感到担忧，这是美联储的头等关注点。他预计美联储到 2023 年春季将把联邦基金利率提高至 4.50% 到 4.75%。 

克利夫兰联储主席梅斯特（ Loretta Mester ）认为，美联储的首要任务就是让美国高通胀降下来，在美国通胀压低至 2% 之前，美联储不会退出紧缩政策。 

美联储官员的一系列鹰派发言令股市承压，美股 10 月 6 日（周四）显著走低，三大指数全线收跌。截至收盘，道琼斯指数跌 1.15%，报 29,926.94 点；标普 500 指数跌 1.02%，报 3,744.52 点；纳斯达克指数跌 0.68%，报 11,073.31 点。 

美债市场也作出了相应的反应，10 年期美债收益率升超 3.8%，对利率较为敏感的 2 年期美债收益率升破 4.2%。 

美元兑一篮子货币全面走高，美元指数在隔夜市场由跌转涨，当日早间涨幅显著扩大，午后窄幅盘整，尾盘时美元指数大幅上涨。 

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