3 月 14 日周一，恒生指数暴跌，低开低走，盘中击穿 20000 点关口。截止收盘全日跌 1022.13 点，跌幅 4.97%，报收 19531.66 点，失守 20000 点大关，为 2016 年 3 月 2 日以来的新低。恒生科技指数更是暴跌 11.03%，创下该指数历史最大单日跌幅纪录。

3 月 15 日周二，受到上一个交易日的恐慌抛售影响，恒生指数低开低走，盘中见最低点 18597 或跌 4.69%，随后止跌反弹，截至午间收盘，恒生指数跌 2.99% 报 18947 点，国企指数跌 2.98% 报 6359 点，恒生科技指数跌 2.36% 报 3689 点。

多种因素引发港股市场恐慌性抛售

恒生指数接近 2016 年以来最低位置，在香港近年历史上最混乱的时期也未有这样的闪崩表现，环比纳斯达克、台湾加权，均不至此，仅与暂停交易的俄罗斯 RTS 相当。

通联数据 Datayes 的统计显示，相较于 2021 年 2 月 18 日创下的阶段性高点 11001.78 点，恒生科技指数 3 月 14 日 3778.60 点的收盘位，近一年内的跌幅高达 65.72%。恒生指数相较于近期高点的跌幅也达 34%。

港股暴跌的因素主要有三个，其一是基本层面，疫情之下全球经济萎靡不振，美元滥发导致通货膨胀和消费萎缩，美联储加息对美国在港游资心态有一定影响。

其二、近期美国证监会宣布，依据《外国公司问责法》认定了五家在美上市公司为有退市风险的“相关发行人”，更是给了离岸中国股票一记重锤。投资者担心未来中概股可能大面积退市，对港股市场产生连带冲击，但部分中概股回归 H 股 IPO 的进程还面临变数。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏分析说指出，在股票层面，机构投资者和个人投资者都在抛售港股。尽管净买入现阶段已经在历史低点持续数月，但这种情况往往领先恒指最终触底的时刻约 3 个月以上。

“中概股大幅下跌以及互联网平台企业的业绩大幅下滑都会带来恒生科技指数继续下行。由于港币挂钩美元，这导致港币相对于其他新兴市场货币高估，这则造成国际资本继续抛售港股。近期北向资金快速离场，今年以来北向资金净流出达 167 亿，而去年同期净流入 861 亿。因此，虽然A股和港股今年以来跌幅都比较明显，但是从资金流向角度看，市场可能仍没有见底。”嘉盛集团资深分析师 Matt Simpson 表示。

最后是信心层面，香港疫情加重了在港投资者的心理负担和悲观情绪。香港的新冠疫情每日新增确诊人数仍然高企，同时境内多地的疫情散发也引发投资者对于疫情形势的更多担忧。

以上因素共同作用，激发了香港市场的多空博弈，目前来看双方均有严重损失，导致市场秩序混乱，北美资金或出逃或进行对冲交易，这些突发交易严重扰乱了当前的市场预期，导致市场在混乱中恐慌性暴跌。

伦镍 3 月 16 日下午恢复交易

在伦镍暂停交易一周之后，北京时间 3 月 15 日凌晨，伦敦金属交易所（LME）在其官网发布公告，宣布镍合约将于周三恢复交易。

LME 表示，自 3 月 8 日以来，LME 一直在积极与利益相关方合作，评估当前的市场状况及恢复交易的条件。该市场的一个大客户目前已公布了与银行业财团有关的细节，表明市场陷入进一步混乱的可能性或得到缓解。

在公告中，LME 宣布镍合约将于伦敦时间 3 月 16 日 8:00（北京时间 3 月 16 日 16 点）恢复交易。交易将在 LMEselect 照常进行，以预开市状态开盘，预开市将在 16 日伦敦时间 07:30 开始。为避免出现疑问，在恢复交易前，不允许在 LME 的任何执行场所进行镍合约交易。

同时，LME 为所有基本金属合约设置了每日价格波动幅度限制：其他基本金属合约的每日最大涨跌幅度将为该合约前一个交易日的收盘价加减 15%，镍为至少加减 5% 并将根据市场情况继续审查和调整。其他基本金属合约的价格波动幅度限制将从 15 日开始实行，镍的价格波动幅度限制将从恢复交易开始实行。

此外，LME 还明确，将 3 月 16 日之前签订的所有镍合约的交货时间推迟到 3 月 23 日，即到期交割时间为 3 月 16 日至 3 月 22 日之间。

在 LME 发布公告之前，青山实业在 3 月 15 凌晨发布声明称，青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。

该声明表示，在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

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