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精选研报|恐惧与贪婪

美国股市于周五(2022 年 5 月 6 日)收低,标志着又一次周线的下跌。标普指数同时连续第五周下跌,这是自 2011 年 6 月以来最长的连跌记录。

此前,最新的就业报告足够强劲地让人们对美联储在未来的2次或更多会议上继续加息 50 基点的预期保持不变。

劳工部周五(2022 年 5 月 6 日)的一份报告显示,上个月非农就业人数增加了 42.8 万人,与 3 月份的增幅相当,而失业率则保持在 3.6%。尽管与一个月前相比增速较为温和,但平均时薪也有上升。

彭博社对经济学家进行的一项调查的估计中值显示,就业人数将增加 38 万人,失业率将降至3.5%。

上周早前,美联储将利率提高了 0.5%,这是 2000 年以来最大涨幅。此外,美国央行还将在下个月开始缩减其庞大的资产负债表。

第一出现的反应是一次救济性反弹。有的人可能会称这为 “卖了” 加息 0.5% 的 “谣言” 后再 “买入事实” 。

不幸的是,随着债券收益率在接下来的几天里继续攀升,这种情况并没有持续多久。10 年期国债突破了 3% 的水平后又突破了一些,在周五收盘时则是 3.13%。

以下是周五(2022 年 5 月 6 日)的收盘价:

  • 道指报 32,899.37 点,跌 98.60 点或 0.30% ,  
  • 标普报 4,123.34 点,跌 23.53 点或 0.57%,
  • 纳指报 12,144.66 点,跌 173.03 点或 1.40 %, 
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.13% ; 
  • VIX指数报 30.19 点,无升无跌 。

这是一个有关恐惧与贪婪的故事。

在对 Covid 的恐惧消退之后,贪婪是导致市场在去年因 FOMO(害怕错过)创下前所未有的高点的罪魁祸首。

另外,有关 “待家行动” 的股票涨到了我们认为永远不会结束的令人眩晕的高度。

在宽松货币政策和政府补贴的推动下,经济变得火爆而工作机会也在增加,一切都很好。

当补贴消失了,宽松的货币政策也正逐渐消失,再加上一场全面的战争正要在乌克兰全面展开,还有因为“清零政策”而影响供应链,进而导致中国经济放缓,我们是时候开始感到恐惧了。

上述提及的后两者(战争与清零政策 )助长了已经在上升趋势的通货膨胀。

通货膨胀,一个被归咎于我们现在的处境的流行词。

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社、美联储

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本篇分析由 Gomes James 先生提供,James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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